엔케리 트레이드

미국과 일본이 30년 만에 엔화 구매를 위한 공동 외환 개입을 단행했습니다. 이로 인한 엔화 강세와 엔 캐리 트레이드의 해소 가능성이 미국 증시에 미치는 영향에 시장의 관심이 집중되고 있습니다.

역사적 공동 개입과 엔화 움직임

미국 재무부와 일본 당국은 지난주 엔화 약세를 저지하기 위해 1998년 이후 처음으로 공동 외환 시장 개입을 실행했습니다. 이 조치는 엔/달러 환율이 40년 만에 최저치인 164엔까지 하락한 직후 이루어졌습니다.

엔 캐리 트레이드는 투자자가 저금리인 엔으로 차입하여 미국 주식이나 국채와 같은 고수익 달러 자산에 투자하는 전략입니다. 현재 이 포지션의 규모는 상당합니다.

엔화가 지속적으로 강세를 보일 경우, 캐리 트레이드의 수익성이 떨어지면서 포지션이 급격히 해소될 위험이 있습니다. 이는 미국 증시에 자금 유출 압력으로 작용할 수 있습니다.

2024년 8월 일본은행의 서프라이즈 금리 인상 당시 엔 캐리 트레이드 해소는 미국 주식의 급락과 1987년 이후 최악의 일본 주식 시장 하락을 유발한 바 있습니다.
캐피털 이코노믹스의 요나스 골테르만 수석 시장 경제학자는 "엔 매도 포지션이 상당히 축적되어 있다"며 "규모는 더 작을 수 있으나 2024년 여름과 유사한 캐리 트레이드 해소 가능성이 있다"고 언급했습니다.
투자 연구 포털 ERIC의 공동 설립자 러셀 네이피어는 "엔 환율 변화가 미국 자산 가격에 미치는 영향의 일면을 보여주었다"고 분석했습니다.

참고: 엔 캐리 트레이드는 환율이 안정적이거나 달러가 엔에 대해 상승할 때 수익을 냅니다. 반대로 엔화가 예상치 않게 급등하면 차입 원금 상환 비용이 급증하여 손실을 초래할 수 있습니다.

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AI GD · 경제부 증권 기자